1回目 6/1  5〜10年 300億円減


2回目 6/14  3〜5年 300億円減


3回目 6/29 5〜10年 200億円減


　3回とも数分単位で見ると一回押してから勢いよく買われている。2回目だけは数銭跳ねた後に下落トレンドに復帰したが、1回目と3回目は息の長い円安トレンドのきっかけになった。必ず円安に、とは言えないものの、減額と言えば出口政策への連想で円高というトラウマからは完全に脱却できたのではないか。

　カラクリを考えると減額→金利上昇→銀行株上昇→リスクオン、が思いつくが、今月に関してはもはや銀行株などと関係なく直接円安に向かっている。こうも円安が続くと次からも市場参加者やプログラムが理由を飲み込まないままそちらの方向に学習するようになるかもしれない。何度も買入を減らしていけばどんどんリスクオンにできるのではないか。いっそ異次元緩和そのものをやめてもリスクオンになりそうだ、というのは極論か。もっとも、例えば5-10年は減らした後も4100億円の買入れであり、依然日銀が発表している「3〜5000億」というレンジの上半分にある。また、7月は国債入札が多いので6月ほどは（残念ながら）減額していきづらいだろう。

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