マーケットの解釈をみる限りジャクソンホールは概ね満額回答であったと言えそうだ。これ以上実質金利低下・BEI上昇はあり得るのか、と思っていたが、ジャクソンホール以降は実質金利が緩やかに低下、BEIが大きく上昇と見事に「リスクオンの金利上昇・ドル安」となっている。（どうせ雇用改善にしろインフレ上昇にしろ遠そうなので）真新しい内容はなさそうに見えるが、本ブログも含めて事前からケチを付ける声が大きすぎたか。名目金利は大きく上昇したが、中身が実質金利やや低下・BEI大きく上昇と人間にはリスクオフに見えない。あとは機械にとってどう見えるかであるが、機械の方はそもそもあまり投げるような株ポジションを積めていない可能性が高いので、悪い金利上昇には見えない。今週はISMの週である。連銀サーベイは軒並み弱いが、先月はISMの方が強かった前例があり、果たしてどうなるか。

　実績PERはITバブル、そして1921年以来の高さとなった。