DBポジショニングは反騰が始まった時点の13%から22%パーセンタイルまで復元されている。このラリー中に機関投資家のショートカバーが入っていたことを示唆する。
　
　Barclaysが推測するリスクパリティの株βは依然低い。ポジショニング的にはまだまだショートが禁物である。

　NAAIMは気持ちの方は既にブリッシュまで復元されていることを示す。これはラリー幅が既にいいところまで来たことを示唆しており、ここからは上がるとしてもじわじわとしたものになりそうということを示唆する。


　久々にバリュエーション。S&P 500のフォワードPERは一時18まで調整したところで19.6まで反発している。ナスダックのフォワードPERは一時25割れまで低下していたのが再び28台まで反発している。名目金利が2021年対比で既に大きく上がっており夏からQTが控えている中でナスダックのフォワードPER 30台を再び買いたいかという問いかけになってくる。

　6日夜にFOMC議事録が発表される。早々にカーブインバートはやっているしQT開始予定は5月アナウンスで固まっているのであまりサプライズが出て来なさそうと見ているが、果たして。

　テクニカルにはナスダックの14500にずっと注目していたが、先週停戦のヘッドラインで上にブレイクされた。これは長期的にナスダックが再び12500を付けるより先に16210の過去最高値を更新しそうであることを示唆しており、冒頭で取り上げた「ラリー幅が大きすぎてベアマーケットラリーに見えなくなった」とだいたい同じことを言っている。しかし挙げた二つの水準と見比べても14500は大して割安にも見えず、ブレイクしたからそこをコストにレバレッジを上げて付いて行くというよりは押し目買い方針の継続を確認するイメージである。長いラリーの最後に停戦期待で上がったのが14500上方とすれば、その水準をすぐヘッドラインで上にぶち抜いていくのは難しそうであり、今後のアップサイドはあくまでもシステマティック勢に買い上げてもらう形になる。イントラデーの値動きが小さくなってヘッドライン相場から離れればそれが実現しやすそうである。S&P 500もナスダックも金曜引け近辺の買いのおかげで辛うじて週足上ヒゲ陰線にはならず、従ってS&P 500の4425は引続きサポートである。重視していなかったがS&P 500の4600は行きも帰りも空気であった。アップサイドは4700に近付いたとしてすぐ4800と過去最高値を狙いたいかと言われると相当微妙なので、まずは4425 -4650レンジを想定しながら押し目買いを進めることになるか。