前回の記事で「一旦トレンドそのものまで下向きになると満タンになっていたCTAの売りから逃がれられる可能性は低下する」としていた通り、CTAが8月に入って以来売りに回っていたことが分かっている。1週間強の売りを経てGS CTA予想は以前よりもバランスが良くなっているが、代わりに「いつ売り転換を始めるか分からない」から「売り転換を始めたことが分かっている」状態に遷移しており、また依然ダウンサイドストーリーの方がインパクトが大きい。

　DB positioningでも週初め時点でCTAが少し売りに回り始めた。Volコントロールについては本ブログがずっと指摘してきた「2%下げ」へのセンシティビティまで丁寧に描かれている。

　もっとも、現に1日2%の下落はまだ見られていないため、Volコントロールが売り転換したとはまだ考えられない。ただ8月に入ってイントラウィークの振れ幅は大きくなっている。

　本ブログが描いてきた「1日2%の下げがないのでVolコントロールは売りに回っていないが、CTAは売り始めている」構図はモルスタもまとめている。


　以前の記事でも触れたように今回の決算期はあまりにも高値圏で迎えているので決算がよくても大して買われず、滑ると大きく売られた。こちらも非対称的だったが、アップルがやたらと素直に売りやすかった以外、指数レベルで売られやすさが広がったわけではない。


　NAAIMは大幅に低下しており、調整が既にいいところまで行っていることを示唆する。日柄的には、ネガティブガンマが下値不安を作っているとすれば、それが変わりやすいのは18日のOp Exではないか。更に24日にNVDA決算が控えており、それまでにAIバブル崩壊の流れが続くならそこで反転しやすいか。

　マクロには15日の小売売上高が大滑りすれば局面が変わる可能性があるが、先行指標を見るとまだそのタイミングではなさそうである。

　ここまでの下落を精密に予想してきたテクニカル。先週の記事では「サポートは4月からのじり上げ局面の象徴である50SMAの4400近辺か」としていたが、50SMAは一週間で4440まで上昇しており既にタッチした形となる。ただの調整としてはいいところまで済んだと判断しており、よほどの新材料か1日2%の下げがなければ、Op Exあたりを目安に反転しやすいだろう。それまでに50SMAを抜けても日柄を待つだけで下値を売ったりショート転換するほどではない。週足は上ヒゲ陰線となっており4527が新たにレジスタンスとなるが、この水準をブレイクできれば再び上昇トレンドに復帰できそうだ。ナスダックは相対的に弱く一足先に50SMAを割り込んでおり、NVDA決算までナスダックのアンダーパフォームは反転しづらそうである。