GSのシステマティック勢は買戻しが優勢であるが、まだ進んでいない。

　バークレイズはCTAは素早く反発に付いて行けたが、VolコントロールはリアライズドVolの高止まりでポジション復元が遅れているとしている。マクロ系ファンドは株式ポジションを削減し続けた。その視点は何となく分かるし、大統領選に近付くにつれて株式への資金流入が細りやすいとされている。

　目新しい話ではないが、野村はVolコントロールは１日で指数が上下2%以上動くと売りに転じるとしている。

　BofAのディーラーガンマは引続き余裕のポジティブ域である。ネガティブガンマに転じるのは引続き5400割れである。逆に5700は重そうである。

　NAAIMはゆっくりと回復している。悲観感は元々なかったが、総楽観と言えるほど強くもない。９月上旬に総楽観に行ければ安心して売れるだろう。

　インサイダーの売りは少し戻ってきた。


　今週は再びマクロ週となる。ISMも雇用統計も、強ければアンチ・ゴルディロックス、弱ければ景気減速懸念再燃と扱いづらい指標群となる。特に後者は早ければ事前ヘッジが入るか、入らなければオッズが悪くなる。前座としてJOLTSと新規失業保険申請件数も控えているがこれらはリセッショナリーにはならないだろうから、レイバーデー明けのアンチ・ゴルディロックス警戒の方にややウェイトを置くことになるか。金曜などは金利が上昇してもアンチ・ゴルディロックスにならなかったが、どのイベントでトリガーが引かれるか。９月半ばにはブラックアウトに入るので、それまでに機械主導のショートカバーがどこまで進むか、というところである。

　テクニカル。NVDA決算もあってナスダックをアンダーパフォームさせつつも指数は概ね堅調だった。週足は下ヒゲ陽線となり、5560がサポートとなる。出遅れているナスダックはQQQで見ても470近辺はある程度踏み固められたように見える。逆にこれらのサポートがあっさりブレイクされた場合はS&P 500などはかなり長期的なダブルトップ臭が漂い始めるだろう。レジスタンスはナスダックの18180がまだ残っており、先週もこのレジスタンスの手前で苦戦した。5560サポートはショート勢から見ると突破できないと相当ストレスが貯まるタイプのものであり、先週もNVDA通過後の下落でそのまま再突破できていたら小さな日足ヘッドアンドショルダーになるところだったが、金曜にその流れを否定されている。ただ一旦は上抜けてもだいぶ時間が経った後の調整であっさり突破される可能性は消えたわけではない。

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