米中景気の連動のハブである中国PPIが、李克強指数と同じように二番天井を付けてから低下を始めている。これも明らかに中国当局の強烈な金融・不動産引締めによるものであり、冬が近づくにつれて環境規制に力が入っていることも、工場の生産活動に低下圧力をかけている。

China PPI
　　　　PPI（上）と李克強指数（下）keqing bbg
　まだまだ余裕のプラス圏なのでデフレにはほど遠いが、中国の景気が一足先に頭を打っていることは、米国製造業景況感と米金利の低下要因となる。これを米国の減税景気でカバーできるかどうかが注目となる。

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