８月１日に発表された７月雇用統計は昨年の同時期に続いて金融市場にショックを引き起こした。７月NFPが１桁万台に落ちただけでなく、その前の２ヶ月分も大幅に下方修正されており、その結果３ヶ月平均では新規雇用の減少トレンドが大きく加速する形となった。昨年８月に雇 ...

　通商問題の定点観測。「解放の日」後の関税発動猶予から３ヶ月となる、適用停止期限の7/9が近付いても一向にディールは進まなかった。7/9を前にトランプ政権は関税発動（課徴開始）を更に8/1に延期した上で、まとまらなかった貿易相手国には8/1以降の関税率を記した書簡を ...

　「解放の日」関税の騒ぎから既に３ヶ月経っており、米国の貿易相手国に交渉の機会を与えるために一旦延期された関税の交渉期限が再び近付いている。本ブログは４月の段階から「4/9から始まる90日間は基本的にローズガーデンで広げた風呂敷を畳むプロセスであり、逆ではない ...

　日本の金利市場、米ドル相場の陰謀論、そして関税についてとりどめなく。結局日銀の１月利上げは何のトラブルもなく済んだ。それが予定の行動であったにもかかわらず、２月から３月にかけて日本の長期金利は大幅に上昇した。１月末時点の1.2%近辺の長期金利水準はまだ本ブ ...

　待ちに待った４月２日「解放の日」は大混乱の始まりとなった。さすがにずっと前から予定が公表されていたため投資という意味での回避は難しくなかったのだが、そこで発表されたトランプ政権の関税計画は世間の予想を遥かに上回った。本ブログも「先進国同士の関税は基本的 ...

　さて、前回の記事ではトランプ政権の関税は輸入品限定の消費税増税と同じであり、一般物価に対しては中立かデフレーショナリーである、と述べた。であれば、関税のせいで上昇した財価格に反応して利上げするなどもってのほか、というより思い付いただけでも恥であり、Fedは ...

　アドルフ・ヒトラーの遺体から立ち昇る煙が途絶えた後、この人は陰謀家ではなく、人々に将来の政策を隠してきたわけですらなく、やらかす予定の政策はとっくの昔の著作にかなり明確に述べられていたことを人々は思い出した。今金融市場を震撼させている第二次トランプ政権 ...

　第二次トランプ政権は関税のヘッドラインを撒き散らすと共に、イーロン・マスク率いるDOGEを使いながら連邦政府の人員削減と歳出削減も目指してきたことが知られている。Department of Government Efficiency（DOGE）は、2025年1月20日に第２次トランプ政権が発足した後、 ...